2026/4/18 14:42:57
网站建设
项目流程
个性化定制网站有哪些,自己电脑怎么做网站,浪潮做网站建设吗,学做立体书的网站文#xff5c;魏琳华编#xff5c;王一粟一个是大模型全球第一股、一个是大模型全球化第一股#xff0c;这两天的AI投资圈#xff0c;充满了快活的气息。上市之前#xff0c;疯狂的超额认购就已经释放出信号。1月5日#xff0c;智谱结束招股#xff0c;券商为其借出1978…文魏琳华编王一粟一个是大模型全球第一股、一个是大模型全球化第一股这两天的AI投资圈充满了快活的气息。上市之前疯狂的超额认购就已经释放出信号。1月5日智谱结束招股券商为其借出1978亿港元孖展保证金交易以智谱在港股公开发售募资2.2亿元计算超额认购910倍。就在当天MiniMax选择提前一天就关闭下单窗口表示认购需求强劲。其最终孖展金额超2533亿港元公开发售部分倍数高达1209倍。超额认购的计算方式是用投资者提交的认购申请除以公司原计划发售的总量。也就是说智谱的每一支股票有910个人在抢。1月8日今日智谱正式敲响了上市的钟。虽然出现盘中破发但最终在收盘时上涨13.17%至131.5港元市值突破550亿港元578.9亿港元。今天智谱创始人兼首席科学家唐杰发布内部信不仅宣告了新模型GLM-5将发布的消息还给出了招股书尚未覆盖的公司下半年业务变化得益于新模型GLM-4.7的发布智谱云端MaaS APP年化收入从2000万增至超5亿10个月斩获25倍增幅与Anthropic指数级增长同频。更超预期的是2025年全年MaaS同比增速超900%。比起太多倒在黎明前的公司智谱和MiniMax的上市无疑是非常难得能给投资人们一个好交代。但上市仅仅是一个开始对于商业化模式尚处于成长期还在不断变动的公司来说上市之后智谱们还有更多的挑战等待解决。谁从智谱身上赚到了更多钱对比起商汤等AI 1.0时代上市的公司前者融资基本到了E轮级别而智谱的融资在B6轮累计融资金额超过83亿就已经迈入了IPO的大门。整体来看智谱的投资算得上阵容豪华其中涵盖了国有资金、VC/PE、互联网大厂、国际基金等多方参投。按照股东持股比例来看位列前五的是君联资本6.73%、美团4.27%、星连资本4.11%、蚂蚁集团3.99%和海河富新优达基金3.90%。热热闹闹的第一股背后谁在其中赚到了钱“早”是这一代AI大模型公司上市的标签而从赚钱角度来看投得早的公司也成了投资机构中回报更多的赢家。去年年底达晨财智创始合伙人、董事长刘昼在采访中分享其布局人工智能的逻辑之一就是“早半步入局”。“智谱这个项目我们早在A轮8亿估值时就落子投资后续两轮追加上市前估值已达260亿港股上市后会有更高比例的增长早期布局能锁定安全边际。”刘昼说。随着智谱的估值从最早A轮融资估值8亿元人民币膨胀至IPO前的260亿元入局越早越能在其中拿到更高的投资回报。在ChatGPT点燃生成式AI热情前智谱共完成过三轮融资分别是智源研究院旗下公司创新智源带来的天使轮投资由达晨财智、华控基金、将门创投、南京图灵、北京达凡等机构联合投资过亿元的A轮融资以及启明创投、君联资本联合投资的B1轮融资融资金额为2.08亿。B1轮就参与、后续多轮加码投入的君联资本是所有独立投资机构中持股最多的一家智谱招股书显示其持股比例高达6.73%。其共参与了多轮B轮融资总计融资金额6.2亿元。按照招股书披露信息君联资本持股数为2710.91万以IPO发行价116.2港元来算这部分股票价值为31.5亿港元折合人民币28.26亿人民币整体回报率超4倍。其中参与了B1轮投资的启明创投也同样参与了智谱B2、B4轮的投资总计超1.5亿元人民币持股数量为1001.89万价值为11.6亿港元折合人民币10.4亿元回报率接近7倍。再从互联网大厂的参与来看美团算是最有代表性的一家其持股比例4.27%为第二大机构股东其持股数为1721.73万只参与了智谱的B2轮融资共投资3亿元人民币持股价值为20亿港元折合人民币17.93亿元回报率超6倍。此外蚂蚁集团、腾讯也参与了智谱投资占股比例分别为3.99%、1.73%。上市让投资机构们拿到了不错的回报。而对于智谱来说上市则是继续支撑其扩大规模、做研发的资金来源。在招股书中智谱曾透露将把70%的资金用来研发剩下的资金用来支撑MaaS平台的搭建和营销等方面。按照IPO发行价来算智谱预计募资43亿港元。拿到这笔钱摆在智谱面前的既有扩大规模的野心也有盈利表现尚且不足需要面临的挑战这些都是智谱接下来需要解决的。业务发展尚处早期智谱如何破局选择B端和G端赚钱对于智谱来说这是一个好处和劣势都明显的双刃剑。从招股书来看智谱的收入来自B端和G端其中分为云端部署API和本地化部署两部分。前者低至-0.4%的毛利率和15.2%的总收入占比说明了这门生意目前还处于亏本状态且不是主力赚钱项目。真正赚钱的其实是本地化部署出于隐私和安全问题考虑对于数据敏感的企业会选择大模型私有化部署的方式把数据掌握在自己手中。需要注意的是智谱的本地化部署不等同于定制化生意。从今年下半年智谱对MaaS平台的投资加注、组织架构调整来看智谱想做的并非是靠人力和企业做深度捆绑的定制化项目而是更强调标准交付的MaaS平台这其中的关键就是降低人力成本带来的损耗靠标准化交付提升毛利率。但从毛利率数据来看2025年上半年智谱私有化部署业务的毛利率为59.4%。比起前几年保持在60%以上的水平来看有所倒退。再从智谱披露的客户合作情况来看2024年智谱的前五大客户贡献了公司总收入的45.5%其中最大的一家单一客户贡献率高达19%。依赖头部客户也是当前AI企业做B端生意的通病。在智谱披露的头部合作企业名单中虽未披露具体的公司不过能认出来的包括智联招聘、金山办公WPS、蒙牛企业。据智谱副总裁吴玮杰透露中国前10大互联网公司中有9家都在使用智谱的模型。为了摆脱AI 1.0时代的阴影智谱需要交出一份盈利更漂亮、收入更高的成绩单。对于未来智谱已经有所规划官方已经通过新消息释放了一些未来智谱的模样。首先提升API收入靠更轻量化的收入挣钱。智谱董事长刘德兵在采访中透露智谱下一步的目标是将API等云服务收入占比提升到50%左右也就是说云端部署的比重将大幅提升。这也是OpenAI、Anthropic等海外企业目前的核心盈利模式靠API赚钱。至于怎么扩张我们从智谱最近的发展中找到两个苗头其一靠更轻量化的API付费模式赚钱。智谱CEO张鹏也曾对外透露智谱今年上线的AI Coding Plan实现了年化性收入ARR1亿人民币这个数字是智谱今年上半年收入1.91亿的50%。不过需要注意的是该服务目前仅上线2个月左右年化收入只能作为参考。随着今年AI Coding赛道的爆火靠AI写代码的可行性大幅提升做此类Coding方案的计划MiniMax和月之暗面同样推出了相应的编程套餐。其二出海面向海外企业提供大模型服务。从智谱招股书中披露的信息来看智谱目前本地化部署的9成收入来自国内1成收入在东南亚市场。此外结合之前光锥智能了解到的G端交付中心解散情况智谱接下来或许会进一步削减G端业务的合作比例据吴玮杰在社交媒体上透露目前G端收入占据智谱整体收入不超过20%。从智谱现阶段情况和未来调整方向来看智谱正在试图复刻OpenAI已经验证成功的增长路径C端最多是赚声量的入口而B端才是挑起营收重任的关键。但做成OpenAI对于智谱来说也不是一个容易的挑战。结合最近OpenAI和各大芯片巨头、云厂商的疯狂资金交易也能看到AI需要吃下更多的资金才能用更充沛的资金支撑研发、销售成本。敲响上市的钟声对于智谱而言不仅是冲刺成AI第一股的喜悦也同样是一场漫长且充满挑战的序幕。